快捷搜索:

UNI VS 平台币,哪个才是买卖价值最好捕手?

同时,UNI背后存在 6 点隐患:

Uniswap代币发行没门槛,致使代币水平参差不齐,传统交易平台选择性上币,经过水平筛选。Uniswap只能买卖ERC-20代币,传统交易平台可买卖来自不同公链的代币。

Uniswap使用AMM(自动做市商规范),AMM只能产生买卖价格,不可以发现市场价格,因此不能不引入套利者,将AMM价格填平,直至趋同市场价格。也就是说,Uniswap暂时不可以单独存在,需要依靠CEX给出的市场价格。

Uniswap上发生买卖需要支付Gas费,这部分成本外流,被ETH矿工截获的,而平台币的买卖基本无需额外手续费,是一个封闭的系统。譬如9 月 17 日,UNI正式上线后ETH互联网Gas价格持续走高,一度突破了 700Gwei。

治理问题存疑。依据规则,Uniswap需要1000万UNI才能发起提案。OKEx首席研究员William表示:“现在UNI的主要功能是治理投票,但从持币地址上看,前五大地址占了用量的一半,对于中小用户而言,治理投票只不过一份虚无缥缈的权力,所以现在UNI的实质价值是非常低的。”

UNI是通胀币种,在4年将来,UNI每年通胀率会保持在2%左右,而平台币因为回购销毁,不断通缩。

(1)内在矛盾

如上文所说,现在大多交易平台为平台币所设立的升值逻辑在于回购销毁导致通缩上,这里产生了一个内在的冲突,交易平台的收入大多数是代币,需要供应币来获得收益,这会致使币价下跌;而又要进行回购或者分红,这可能会使币价上升。那样问题来了,什么操作影响更大呢?

在具体回购的方案上,交易平台更多会实行有益于交易平台的方案,而不是资金投入者的方案。这是交易平台和用户之间的内在矛盾。

(4)持续抛压

在交易平台系统中,平台币除去是交易平台的“颜面”,还承担了肯定的财务功能,譬如作为对一般职员与高管的勉励,与会有交易平台用平台币发放工资,这不可防止持续产生抛压,压制价格。

假如还要说,最后一个缘由,那就是在筹码分散的状况下,交易平台控盘不足,拉盘所付出的本钱愈加大,现在交易平台愈加缺少主动拉盘的动力,拉盘动力更多源于角逐对手平台币的“优秀表现”与对应的角逐性KPI。

“为何要把交易平台赚的钱拿去拉盘给韭菜送钱呢?“一头部交易平台高管曾表示。

当交易平台的平台币筹码愈加分散,交易平台不再想主动拉盘,那样愈发市场化的平台币还是值得资金投入的标的吗?

“我的回答,是,平台币依旧值得长期资金投入。”深潮剖析师李枫表示:“从发展势头来看,中心化交易平台长期依旧是买卖的主流,在价格发现、撮合效率、综合服务上拥有较大的优势,平台币的价值拥有真实的价值支撑。”

只须交易平台的业务增长,平台币的价值增长逻辑没变,在持续回购销毁的影响下,平台币的价格每年将会维持稳定增长。

即便有DEX的冲击,中心化交易平台也会依赖交易平台公链,主动参与到去中心化的金融生态中,模糊DEX与CEX的界限。

“假如非要给交易平台提一个建议,那样,建议交易平台赋予平台币更多的治理功能。”李枫称:“平台币不肯定叫你发财,但至少不会叫你亏钱破产,此乃金玉良言。”

平台币因为什么陷入价格困境?

(3)老鼠仓紧急

因为信息不对称,平台币总是会成为交易平台职员的“提款机”,依赖提前预测要紧利好事件的信息,即可精准埋伏,等待利好消息发出之后交付,所以,不少头部交易平台平台币出现“利好”还未发酵,币价忽然被砸盘的现象也就司空见惯。


UNI持有者的勉励不足。

OKEx表示每季度30%手续成本来回购二级市场的OKB,火币则称火币全球站和火币DM每季度收入的20%用于HT回购,而BNB此前宣布的销毁金额是每季度净收益的20%,直至BNB数目降低至1亿,后来不再公开BNB销毁比率。

而持有UNI的收益除去代币涨跌以外,还有哪些呢?据了解,Uniswap0.3%的买卖手续费此前全部用于奖励流动性提供者(LP),而目前,UNI持有者将收取每次买卖手续费的0.05%,而流动性提供者的奖励减少至0.25%。UNI在分红上并不占优势。

去中心化的金融飞速崛起,LINK、YFI、LEND、UNI等去中心化的金融代币先后跻身加密市值前100甚至前10,但都没法和UNI相比较。UNI的呼声更浩大、来势更凶猛,可能正是由于它是向加密世界食物链顶端发起了冲击:一旦UNI成功,加密世界的格局将会重构。

不同于平台币有成熟的财务逻辑,UNI 150亿市值中一部分源自想象中的潜在价值,这说明资金投入者们对UNI背后的赛道赋予期望,像证券市场给科技股极高的估值。

对照如火如荼的UNI,平台币前景看着黯淡很多。

从价值捕获的角度,相较于DEX的治理代币,中心化交易平台的平台币打造在健全的财务逻辑之上,有“抵扣手续费”、“参与IEO”等实质作用与功效,拥有收益支撑,分红或者回购使其存在长期增值,持续通缩更是给予其更大的想象空间。

但客观事实是,在去中心化的金融的冲击下,平台币好像已经“日薄西山”,缺少财富效应,不被资金投入者所追逐。

作者/宋小丸

自 9月 17 日Uniswap宣布上线治理代币以来,围绕UNI的争议从未消失。

Uniswap向过去调用过Uniswap V1或者V2合约的近 5 万地址空投 1.5亿UNI,折合时价超越了10亿元,被叫做“载入币圈奇迹史册”的一笔佳话。

盛名之下,短短两天内,UNI上涨了 125%。UNI支持者是加密范围少有些生产性资产,称UNI是“下一个BNB”甚至是“下一个BTC”。

也有人说,UNI最好的坑,埋最多的人。UNI总市值 350 亿元,“靠分红要多少年才能回本,况且它连分红权都没,就靠虚头巴脑的治理权来忽悠?大多数代币都在项目方和资金投入股东手里,靠现金买,得拿多少钱才能买到有那样点话语权的票数?”博主“币圈作手蓝起”表示。

孰是孰非,难有定论,但假如把Uniswap放在三大交易平台的角逐序列里,UNI又会是什么样的存在呢?

依据Multicoin Capital发布的交易平台代币方程式,交易平台代币互联网价值=交易平台产生的价值*捕获代币价值的效率。

评判“交易平台创造价值”的指标包括:收入、每天用户、网站流量、商品提供的广度、社区可信度、数目、流动性、管理团队能力等。

价值捕获的效率指的是伴随交易平台市场份额的增长,代币价格随之增长的能力。譬如回购和销毁、现金流、速度下沉、买卖打折、投票权、销毁/价格比、通胀/分配比。

根据上述提供的公式,UNI显然并不占优势,无论交易平台创造价值还是价值捕获的效率,目前的UNI都不可与头部中心化交易平台的平台币相提并论。

Uniswap在过去两年成交总额超越200亿USD,拥有超越25 万个独立地址。而头部交易平台的日买卖额可达上10亿USD,Binance在2021年底就有了 900万用户。

(2)筹码愈发分散

在动荡的市场周期中,平台币凭着“抗跌”、“有价值”、“长期上涨”的标签,获得愈加多资金投入者的喜爱,但也正是由于这样,致使其筹码分布愈发分散。

过于分散的筹码势必致使资金投入人的买卖行为相互制约,其最后的结果就是平台币总是在一个区间内上下来回地震动,而不会产生较大的行情。

因此,要想币价可以上涨,就需要有一股力量控制并锁定肯定比率的筹码,从而在市场上导致某种稀缺效应,同时想出更高的价格进行买入,进而推进币价的上涨,引发FOMO情绪。

伴随平台币筹码愈发分散,交易平台对平台币的筹码把控能力也会愈加弱,换种说法,平台币的价格将愈加市场化。

对比来看,UNI 的优势在于:

UNI是加密范围少有些生产性资产。

效率高、低廉。Uniswap团队不到20人,几乎无需服务器本钱,而头部交易平台的职员动辄成百上千,维护、运营本钱不菲。

平台币的持有者对代币经济进步没发言权,而UNI持有者可参与交易平台治理。

此文出于传递更多信息之目的,并不意味着同意其看法或证实其描述。本网站所提供的信息,只供参考之用。

Uni

您可能还会对下面的文章感兴趣: